• Monthly expenses
  • Emergency fund
    • Current
    • Deposit
    • BOT/BTP
    • ETF
  • Expected expenses (<10yrs)
    • Obligations (BOT)
  • Shares (>10yrs)

Main goal: earn money Second goal: limit risk at long term / investment end of life (eg 10y for shares eh ETF)

  1. Conti:
  • Primary (monthly expenses and incomes)
  • Secondary (online - just to split funds or unexpected technical issues)

Carta di credito: se necessaria:

  • saldo mensile
  • almeno 3k di plafond

Conto titoli:

  • obligazioni e azioni
  • se italiana, directa
  • se Italiana, pagano loro le tasse
  • estero (commissioni basse e più mercati):
    • dejiro (da moduli precompilato)
    • scalable capitals (da modulo precompilato)
    • interactive brokers
    • peró le tasse bisogna pagarle autonomamente (modulo RW)
  1. Conto deposito (fondo emergenza):
  • Conto corrente
  • conto deposito (garanzia per la durata)
  • senza vincoli
  • conto deposito svincolabile (si paga in interessi maturati)
  • Lista conti depositi forum.finanzaonline.it
  • obbligazioni a breve durata (BOT) (garanzia a scadenza)
    • necessario conto titoli
  • ETF monetari (no capitale garantito - si compra sulla borsa come i titoli) - justetf.com - Guido Cardinali on YouTube
  1. Investimenti a medio termine (titoli di stato e obbligazioni in generale):
  • Obbligazione: Più tasso sale più prezzo scende e vice versa, se emittente più affidabile prezzo sale e vice versa, più passa il tempo più il prezzo si avvicina a 100
  • Tasso interno di rendimento (XIRR in Excel)
  • Elementi: Prezzo acquisto, cedola Eg annuale e costante, valore di rimborso
  • Obbligazioni a cedola step up (aumenta la cedola con il passare del tempo mantenendo quasi stesso XIRR solo dopo un determinato periodo)
  • obbligazioni a cedola completamente variabile (Eg 1% + inflazione) (Eg BTP Italia) (evitare obbligazioni con cedola che paga su azioni)
  • obbligazioni a cedola a zero/zero coupon (cedola a zero, prezzo di acquisto minore del valore di rimborso) (Eg BOT, scadenza brevissima) ZC
  • tasse su cedola + differenza tra acquisto e rimborso (agevolate su enti governativi)
  • Obbligazione opzione call (quando mercato cambia, tassi abbassati, termina obbligazione)
  • Convertibili (converte in azioni)
  • Obbligazioni quotate significa che possono esser vendute o acquistate anche al di fuori dell’entrata e fine vita dell’obbligazione
  • borsaitaliana.it
  • no TM Cap floor
  • TF tasse fisso
  • CCT (come BTP ma con cedola variabile in base a EURIBOR)
  • MOT (Mercato Obligazionario Telematico - Borsa di Milano) altre obbligazioni
  • BOT son come i BTP ma con zero coupon (ZC) e durano massimo un anno
  • E' consigliato non comprare tante obbligazioni tutte con lo stesso emittente (max max 10k). E.g. altri governi/paesi (Germania (rende meno), Francia, Austria)
  • Per obbligazioni controllare
    • Emittente (e.g. paese)
    • Valuta (e.g. euro)
  • Obbligazioni bancarie: Controllare su simple tools for investors che lo Status==senior
  • Obbligazioni aziende: no conveniente in Italia per agevolazioni in tasse per ob.governative

Microstruttura del mercato finanziario (meccanismo per inserire ordini - obbligazioni)

  • Prezzo (Last): prezzo dell’ultimo scambio che e' stato fatto / Non e' il prezzo di acquisto
    • Prezzo di acquisto (Ask): Prezzo di acquisto
    • Bid: prezzo a cui si puo' vendere
    • Spread: Differenza tra Ask e Bid (non quello tra obb. tedesche e italiane)
  • Modalita' di acquisto:
    • Stop Order: no
    • Mercato: al Ask attuale
    • Limite: al prezzo massimo che voglio / nel frattempo rimane nel Book
  • Rateo: per evitare di comprare e obbligazioni con cedola (coupon) il giorno prima della data di pagamento della cedola e vendendo il giorno dopo, e cosi' via: paga la cedola al precedente proprietario dell’obbligazione, per il tempo passato tra l’ultima cedola pagata al precedente proprietario e la data di vendita (acquisto per noi)
  • Rit.rateo: siccome la prossima cedola verra' riscossa dal nuovo proprietario (di cui una parte e' stata pagata al precedente con il Rateo) ma dovra' pagarne le tasse per intero pur avendone usufruito in parte, il Rit. Rateo son la percentuale di tasse che si fanno pagare al precedente proprietario in modo da bilanciare le tasse che si pagheranno con la prossima cedola in base a quanto sia stato l’effettivo guadagno
  • Quindi: ATTENZIONE quanto pagano di cedola e quanto tempo e' passato dall’ultima cedola
    • EVITARE obbligazioni che stanno per pagare cedola

Errori da evitare:

  • no consulenti banche
  • no garantiti 10%
  • no investimenti complessi
  • no vendere in perdita
  • no previsioni / aspettare che il mercato crolli per comprare
  • no movimentare gli investimenti
  • no spaccare il capello in 4

Azioni:

  • azioni comuni / common share
  • Altri tipi di azioni: e.g. dividendi maggiorati (recupero da 0 dividendi a 200%) ma senza diritto di votare in assemblea Da guardare che:
  • azienda sia quotata azioni sono scambiate in borsa. azione puo essere:
  • non quotata
  • quotate: in uno o piu mercati - o mercati che quotano senza permesso
  • in generale - anche obbligazioni - sono valorizzate in uno specifico mercato, anche se di solito vale quello di riferimento/principale (e.g. Generali su mercato borsa italiana)
  • non comprare azioni su mercato secondario perche' potrebbe essere delistata e che potrebbero essere poco liquide e quindi alto spread (diff prezzo acquisto e vendita)
  • prezzo: quando azienda paga dividendo, il prezzo scende tanto quanto il dividendo. Nessuna altra regola.
  • le borse si muovono all’unisono: se una borsa riceve una notizia tutte le azioni li vendute ne risentono, eccetto una piccola quantità che va controtendenza
  • anche il settore industriale si muove all’unisono/auto influenzato
  • prezzo nel breve periodo: casuale
  • prezzo nel lungo: segue trend.
  • Analisi fondamentale (bilanci della società: di solito in base all’utile, differenza andamento azienda e costo in borsa, stima utili futuri).
  • Analisi tecnica (grafici)

ETF (Exchange traded fund - fondo scambiato sugli Exchange): come una comunità di azionisti. Ridotto sforzo di operatività (no assemblee, no dividendi, no OPA). Fondi: non sono scambiati sull’exchange a differenza degli ETF. Società privata Eg banca (può rimborsare la quota). Rapporto unico con chi gestisce/intermediario. ETF ufficialmente differenza è che sono scambiati sul mercato. Rapporto diretto con la borsa (Exchange) di riferimento. Altra differenza: quasi tutti hanno gestione passiva: strategia di investimento segue una precisa regola passiva, un particolare indice / non è attiva come quasi sempre il fondo = gli esperti del gestore decidono come investire.

  • costi di gestione attiva (fondi Eg): 1-2%

  • costi di gestione passiva (etf Eg): 0.2-0.7%

  • justetf.com (Msci fornitore di indici)

  • Politica di distribuzione (acc o dist)

  • Replica (totale, campionata, sintetica (swap))

  • Dimensione del fondo

  • TER

  • Hedging o valuta naturale, o leva (fa 1000 ma cone sw avessi investito 2000, costa però e non e indicato nel TER) ETN, ETP, ETC più o meno la stessa cosa e di solito fanno replica sintetica (swap). Eg ETC può replicare prezzo oro.

Rendimento medio: 7-8% MEDIO / anno – MEDIA misurato con Rischio: oscillazioni + altri rischi (Eg fallimenti, raro un intero ETF fallisca) - VOLATILITA – DEVIAZIONE STANDARD misurato con

Sempre su passato misurato, non futuro. Va considerato almeno 10 ANNI

Come ridurre il rischio? DIVERSIFICAZIONE. Ridurre correlazione tra due mercati, Eg industrie diverse. Eg ETF con stesso rendimento medio, stesso rischio, meno correlati possibili.

Soglia massima di rischio: Eg no derivati che possono moltiplicare rendimento/rischio di azioni.

Diversificazione equa vs capitalizzata. Paese capitalizzato = non il PIL, ma i capitali scambiati nelle loro borse. Eg il PIL della Germania è il doppio di quello UK, ma UK è maggiormente capitalizzata per via della borsa di Londra. Lo stesso per il PIL e la borsa di Milano.

Economia e mercato Eg USA sono diversi. Economia forte e stabile. Mercato no. Mercato tiene conto della economia e fa salire prezzi Eg. Finanza = economia / prezzi.

Quando si compra per macro regione, controllare sempre aziende e paesi investiti.